（来源：银行螺丝钉 银行螺丝钉）

　　螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。每周日会在公众号、以及「今天几星」小程序，每周定期更新。

　　1.  本周全球股票市场整体下跌。

　　亚太地区股票市场波动比较大。

　　（1）韩股本周下跌8.7%。

　　韩股本周只有四个交易日。如果周五也开盘，估计跌幅也比较大。

　　从6月的历史最高点，下跌27%。

　　（2）日股本周下跌6.4%。

　　（3）A股本周也大幅下跌，中证全指下跌8.7%，A股一口气跌回到4.3星。

　　这个下跌速度也非常快。这样的跌幅再来两周，大盘就回到5点几星了。

　　（4）本周的例外是港股。

　　本周港股继续上涨1.6%。

　　港股最近非常坚挺，恒生指数连续三周上涨。

　　7月份港股恒生指数上涨7.3%，是全球表现最强的市场之一。

　　主要是二季度港股比较弱，已经提前下跌，回到了4点几星。

　　最近港股反而出现了低估上涨。

　　2.  如果仔细看下，这周全球市场，波动比较大的，主要是前期上涨较多、估值高、杠杆资金集中的领域。

　　（1）例如韩股，今年6月份，杠杆率、杠杆基金规模，创下历史新高。

　　之后短短不到2个月，韩股下跌27%。

　　部分韩股的个股杠杆ETF，下跌了70-80%，出现了大面积的爆仓。

　　投资者爆仓，不得不卖出股票；卖出股票导致进一步下跌，让更多人爆仓。

　　有的媒体报道，现在韩股中，每30个人就有一个人爆仓了。这个对市场的影响也是非常恐怖的。

　　（2）A股也有类似的特点。

　　今年5-6月，A股的杠杆融资规模，接近3万亿，创下历史新高。

　　并且这些资金，高度集中在科创、创业等跟成长股中。

　　部分基金经理也出现了风格漂移，在6月抛弃传统行业股票，追涨买入AI成长股。

　　A股本周，也主要是成长风格下跌比较多。

　　科创50，本周下跌16.9%，创下最近几年，最大的单周跌幅。

　　创业板指，本周下跌10.7%。

　　部分主动基金，也创下最近几年，最大单周跌幅。

　　这个跌幅，也明显是有投资者开始爆仓，不得不卖出股票，把成长风格指数砸了下来。

　　而部分估值低的价值风格指数，杠杆并不多，本周反而上涨。

　　例如红利低波指数，本周大涨近3%。

　　跟成长风格形成了鲜明的跷跷板。

　　所以本身估值不高的品种，大家也不用担心。

　　这些资产短期有波动，但波动不会太大。

　　如果资金从成长风格流出，可能还会受益。

　　3.  当然，成长风格，今年基本面没啥问题。

　　像韩股、科创、创业板，今年上半年，盈利都是同比大幅增长的。

　　只是股价的短期涨幅，远远超过了基本面的增长，让估值过高。

　　叠加庞大的杠杆资金，稍有波动，就产生了踩踏。

　　未来成长风格估值低的时候，再做定投/配置，会更合适。

　　就像在2022-2024年，成长风格估值接近历史最低，组合也对成长风格做了低估加仓。

　　跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待～

　　4.  螺丝钉也做了一个全球股票市场的星级走势图。

　　在2018年、2020年、2022年，是前几次全球股票市场4-5星的低估阶段。2025年4月初全球股票市场大跌后，回到了4.1-4.2星；

　　2025年3季度到今年1季度，全球股票市场连续反弹。

　　截止到2026年7月17日，全球股票指数星级在2.9星上下。目前也不太便宜了。

　　对全球市场来说，也是4-5星估值相对较低；3点几星正常；1-2星偏高一些。

　　a.  表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

　　b.  空白表示没有或不适合参考这一项。

　　c.  投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

　　之前针对这类基金也做了直播课，感兴趣的朋友也可以看一下。